Trading’de Para Yönetimi: Başarının Anahtarı

Her iyi traderın hakim olması gereken üç disiplin vardır: Psikoloji, Trading sistemleri ve Para yönetimi. Bunlar Alexander Elder tarafından tanımlanan üç M’dir: Zihin, para ve yöntem (Mind, Money, Method). İlk olarak zihin, traderın davranışını, disiplinini, duygusal kontrolünü ve uygulanan psikolojiyi ifade eder. İkinci olarak para, para yönetimi anlamına gelir ve bu, ne kadar alım yapılacağını ve ne kadar satış yapılacağını belirler. Son olarak yöntem, kullanılacak trading sistemini tanımlar; yani ne zaman alım veya satım yapılacağına karar verir.

Üç M‘den, para yönetimi, aynı zamanda bet sizing veya position sizing olarak da bilinir ve belki de en önemlisidir, çünkü karlılık-risk oranlarımızı artırmada büyük bir role sahiptir.

👉 Trading sistemleri hakkında daha fazla bilgi edinmek için yazımızı okuyabilirsiniz: “Trading Sistem Türleri ve Sınıflandırmaları

para yönetimi

Para Yönetimi Nedir?

Para yönetimini, toplam sermayemiz veya trading için kullanılabilir sermayemize bağlı olarak bir sonraki işlemde ne kadar risk alacağımızı belirleyen matematiksel bir algoritma olarak tanımlayabiliriz. Başka bir deyişle, ne kadar yatırım yapabileceğimiz, elimizdeki paraya ve işlemin genel sonucuna bağlıdır. İlk bakışta bu karmaşık gibi görünmese de, aslında bir sayılar oyunudur ve temelde bir sonraki pozisyona ne kadar sermaye ayrılacağına dair bir karar sürecidir.

Bu karar her yatırımcının, para yönetiminin farkında olup olmadığına bakılmaksızın alması gereken bir karardır. Fark, bu durumda, para yönetimini anlamayan birinin muhtemelen çok yüksek risk içeren mantıksız bir karar alması olabilir.

Bir örnek üzerinden görelim: Diyelim ki 10.000 TL’niz var ve bir tanıdığınız, kuzeninin kız kardeşinin bu konuda çok bilgili birini tanıdığını ve XYZ hissesinin değer kazanacağını söyledi. Bu bilgi, bir trading sistemi olarak mantıksız görünse de, başlangıçtakiler tarafından sıklıkla kullanılan bir yöntemdir. Şimdi ne alacağımızı biliyoruz, peki ya ne kadar? İşte burada para yönetimi devreye girer.

Bu miktar, cüzdanın boyutuna bağlı olarak çok fazla, çok az veya tamamen çılgınca olabilir.

Yaygın bir hata, para yönetiminin sadece varlık yönetiminin özel bir alanı olduğunu düşünmektir. Her yatırımcı, herhangi bir stratejiye veya trading sistemine uygulanabilecek bu tekniklerden faydalanabilir.

Ancak para yönetimi, zaten bir pozisyon aldığımızda devreye girer. İşte bu yüzden bazıları, bir pozisyon almadan önce biz traderız ve zaten piyasadaysak, trader olmayı bırakıp para ve risk yöneticisi oluruz der.

Para yönetimi kavramını tanımlamanın başka bir yolu da, Van K. Tharp’ın ünlü alıntısıdır. İşte sizinle paylaşıyorum:

“Muhtemelen yatırım ve tradingdeki başarının en büyük sırrı doğru para yönetimidir. Bunu ‘Sır’ olarak adlandırıyorum çünkü bu konuda kitap yazan birçok kişi dahil bunu anlayan çok az kişi var.”

Van K. Tharp

Trading’de Para Yönetimi Nedir?

Para yönetimini zaten ele aldık ve bu kavramı netleştirmek için, para yönetimi olmayan şeyleri tanımlayacağız.

Aşağıdaki kavram ve fikirleri para yönetimiyle karıştırmak normaldir:

Ne Zaman Alınır ve Ne Zaman Satılır

Ne zaman alıp ne zaman satacağımıza karar vermek, trading sistemimize veya belirlediğimiz kural çerçevemize, hatta tercih ettiğimiz temel oranlara dayanır; ancak bu, mevcut sermayemize ya da öz sermaye seviyemize dayanmaz, bu yüzden para yönetimi değildir.

Koruma Stoplarımızı Nereye Yerleştirmeliyiz?

Stop loss’lar, traderların cephaneliğinde vazgeçilmez bir araçtır ve sermayemizi koruyarak oyunda kalmamıza yardımcı olur. Ancak stopların yerleştirilmesi risk yönetiminin bir parçasıdır ve bu da para yönetiminden farklı bir kavramdır.

Çoğu trader belki bilgi eksikliği nedeniyle, belki de işlemlerin risklerini derinlemesine inceleme isteksizliği nedeniyle, stop’ların yerleştirilmesini para yönetimi olarak kabul eder. Örneğin, eğer her bir Ibex-35 işlemime 200 TL’lik bir stop loss uygularsam ve bu toplam mevcut sermayem veya öz sermayem ile ilgisi olmayan bir stratejiyse, bu para yönetimi olarak kategorize edilemez.

Van K. Tharp’ın Bu Konuda Kendini Nasıl İfade Ettiğini Bir Kez Daha Görelim

“Stop loss yöneterek ‘para yönetimi’ yaptıklarını düşünen insanlar var. Maksimum kayıp noktaları veya stop loss aracılığıyla riski kontrol etmek, pozisyonun boyutunu her zaman kontrol eden bir ‘para yönetimi’ stratejisi aracılığıyla riski kontrol etmekten farklıdır.”

Van K. Tharp

Piramitleme

Bu, çoğu traderın yanlış yorumladığı bir başka kavramdır. Piramitleme, gerçekleşmemiş bir hisse senedi veya emtia karını kullanarak aracı kurumdan ödünç alınan fonlarla diğer pozisyonları açmayı içerir.

Ancak, genel olarak kullanıldığı ve burada da kullanacağımız anlamda, piramitleme, piyasa lehimize hareket ettiği sürece pozisyonumuzun boyutunu artırmayı ifade eder. Piramitlemenin tam tersi ortalama almaktır; yani piyasa bize karşı hareket ettiği sürece pozisyonumuzun boyutunu artırırız.

Örneğin, bir şirket’in 1.000 hissesini 12 TL’dan satın aldığımızı ve fiyat 12.5 TL’ye ulaştığında başka 1.000 hisse daha, 13 TL’ye ulaştığında ise başka 1.000 hisse daha aldığımızı düşünelim. Bu stratejiyi izlersek, pozisyonumuzu piramitlemiş oluruz. Bu, son derece tavsiye edilen bir stratejidir ancak para yönetimi ile doğrudan bir ilgisi yoktur çünkü pozisyonu artırma, sermayemize veya öz kaynaklarımıza bağlı değil, piyasa koşullarına bağlıdır.

Öz Kaynak Eğrisi Trading’i

Bu terim trading yöntemlerimizi bir finansal varlığın fiyatları yerine sonuçlar eğrisine uygulamayı ifade eder. Örneğin, sermayemize hareketli bir ortalama uygulayabiliriz ve bu hareketli ortalamayı geleneksel şekilde kullanabiliriz. Yani, eğer Öz Kaynak eğrimiz hareketli ortalamayı aşağı yönlü keserse, bir aşağı yönlü harekete (Drawdown’a) girdiğimizi varsayarız ve bu nedenle, sonuçlar eğrimiz yükselmeye başlayıp ortalamayı yukarı yönlü kesene kadar trading sistemimizi durdururuz. Bu, DrawDown dönemlerinin nasıl önleneceğini gösterir.

Ancak, Öz Kaynak Eğrisinin tradingde daha yüksek bir kar-risk oranı oluşturduğunu kanıtlayan matematiksel bir çalışma yoktur.

Ardışık Kayıp Serileri; “Kumarbazın Yanılgısı”

Genel bir inanış vardır ki ardışık zararlı işlemlerden sonra bir sonraki hamlede başarı olasılığı artar ve bu nedenle bir sonraki yatırımın sermayesini artırmak uygun olur. Bu düşünce, trading dünyasında doğru olabilir veya olmayabilir; ancak bir madeni paranın çevrilmesi gibi çoğu rastgele olayda geçerli değildir. Bu inanış, her yatırımın başarı olasılığının bir şekilde önceki yatırımların sonuçlarından etkilendiğini ima eder.

Ancak hisse senedi piyasasına yatırım yaparken, her işlem bir öncekinden tamamen bağımsız olmayabilir. Örneğin, bir aralık patlama sistemi veya hareketli ortalamalar kullanırsak ardışık başarısızlıklardan sonra bir kazanan elde edebiliriz. Ancak yatırılan miktarın artmasından ne zaman faydalanacağımızı asla bilemeyeceğimiz için, başarısızlıklar arttıkça bunu yapmak bizi büyük bir zarara sokabilir ve sermayesiz bırakabilir.

Özetle, para kazanmayı oldukça basit gösteren bir kazanan trading sistemi vardır. Sonunda kaç kişinin gerçekten para kazandığını düşünüyorsunuz? Sadece 40 kişiden 2’si, oyuncuların %95’i kazanmaları gereken bir oyunda para kaybediyor.

Neden? Öncelikle kumarbazın yanılgısı ve para yönetimi tekniklerinin eksikliği nedeniyle. Ayrıca, hırs ve korku gibi psikolojik faktörler de büyük rol oynuyor.

Oyuncuların %95’i, hesaplarını aşırı risklere maruz bırakarak para kaybetti. Gerçekte olan şey, yatırımcıların %90-95’i tradingin psikolojik yönlerini bilmedikleri, para yönetimi stratejileri kullanmadıkları ve bunun bir olasılıklar oyunu olduğunu anlamadıkları için para kaybederler.

Para Yönetimi Neden Önemsiz Görülüyor?

Eğer para yönetimi bu kadar önemliyse, neden bu konuda çok az kitap ve makale bulunur? Neden her para yönetimi kitabı için 30 veya 40 trading sistemi kitabı var? Neden uzman dergiler, içeriklerinin %10’undan daha azını para yönetimine ayırıyor? Bu ihmalin iki nedenine bakalım.

İlk olarak şüphesiz ki bu bir trading planının en sıkıcı kısmıdır. Bunlar, tradingin matematiğidir. Herhangi bir kitap bu konuyu ele alırsa, tablolar, sayılar ve formüllerle dolu olacak ve okuması, bize piyasaya nasıl gireceğimizi ve çıkacağımızı öğreten bir kitap kadar basit olmayacaktır.

Bu akıma göre, piyasalarda az sayıda kişi tarafından bilinen bir iç düzen vardır. Bu yüzden tek ihtiyacımız olan, bu ayrıcalıklı azınlığı bulmak ve bu yöntemi, bu formülü, bu göstergeleri elde etmek ve böylece piyasanın yapacağı hareketleri önceden bilebilmektir. Romantik hikayeleri sinema için bırakalım ve tradingin gerçeklerine odaklanalım.

Biz rastgele bir dünyada yaşıyoruz ve trading de bir istisna değil. Piyasalarda içsel bir düzen yok. Tek ihtiyacımız olan, pozitif matematiksel beklentilere sahip bir metodoloji oluşturmaktır ve bunun mümkün olduğunu biliyoruz.

En yaygın hatalardan biri, para yönetiminden faydalanmak için zaten iyi sonuçlara sahip olmanın gerekli olduğunu düşünmektir. Gerçek bundan daha uzak olamazdı. Para yönetimini kullanma zamanı tam şu andır.

“Traderlar, para yönetimi stratejilerini işlemlerine bir gelecek an gelene kadar dahil etmelerine gerek olmadığına inanıyorlar, bu da para kazandıkları zaman olacak. Bir trading sistemini test etmeleri ve para yönetimi stratejisi uygulamadan önce işe yarayıp yaramadığını görmeleri gerekiyor. Bu, fırsat maliyeti açısından çok pahalı bir hata olabilir.”

-Ryan Jones

Para Yönetimi’nin Üç Aşaması

Trading sistemimiz ve para yönetimi stratejimiz hazır olduğunda bir sonraki mantıklı adım, elde edilen çalışmadan fayda sağlamak için piyasalarda uygulamaktır. Ryan Jones’un ‘The Trading Game’ adlı kitabında belirttiği üzere, hesabımızın geçeceği üç ayrı aşama vardır, kullanılan strateji türüne (Sabit Oran, Sabit Fraksiyon, Optimal F, Güvenli F vb.) bakılmaksızın:

1. Ekme Aşaması veya Birikim Aşaması:

Bu aşamada hesap en düşük noktasındadır; başlangıç sermayesi ile başlarız ve tek bir kontrat ile işleme gireriz. Trader, para yönetimi stratejisinin olumlu etkilerini henüz göremez ve ayrıca, kontratları eklemeye başladığımızda karşılaşacağımız bir terim olan asimetrik kaldıracın olumsuz etkilerini de yaşayacaktır. Özetle, bu aşamadaki sonuçlar trading sistemimizi para yönetimi olmadan uygulayarak elde edeceğimiz sonuçlardan daha düşük olacaktır.

2. Büyüme Aşaması:

İkinci aşamada stratejinin etkileri görülmeye başlar, asimetrik kaldıraç etkisi azalır ve trading sistemimiz verimli olmasa bile, hesabımız kar göstermeye başlar.

3. Hasat Aşaması:

Bu son aşamada, hesabımız para yönetimi stratejimizin erdemlerini gösterir. Asimetrik kaldıraç artık geçmişte kalmıştır ve artık kayıplara dönüş noktasında değiliz; yani sistemimiz para kaybetmeye başlarsa bile hesabımız etkilenmeyecek ve sermaye korunacaktır. Trading sisteminiz ve para yönetimi stratejinizle sabırlı ve disiplinli olmuşsanız, bu, iyi yapılan işin meyvelerini toplama zamanıdır.

Para Yönetimi Kategorileri ve Riskleri

Tüm para yönetimi stratejileri iki ana kategoriye ayrılabilir: Martingale ve Anti-Martingale. Örneğin, Sabit Oran ve Güvenli F stratejileri, Anti-Martingale kategorisine girer.

Martingale Stratejileri

Her kayıptan sonra bahis miktarının artırılması Martingale Stratejisi olarak bilinir. Bu, verimsiz bir yöntemdir, çünkü sadece sınırsız sermayemiz varsa işe yarar. Bir madeni para atıp her yanıldığımızda bahsi ikiye katlama oyununu hayal edin. Bu oyunun beklenen değeri sıfırdır. Aşağıdaki örneği inceleyelim:

Her madeni para atışında 1 TL bahse gireriz. Yazı gelirse 1 TL kazanırız, tura gelirse 1 TL kaybederiz. İlk oyundan sonra tura gelirse, bahsi ikiye katlarız, yani ikinci atışta 2 TL bahse gireriz. Kazanırsak, 2 TL kazanırız, kaybedersek, 2 TL kaybederiz. Bu böyle devam eder.

Bu stratejiyle ilgili sorun, çok büyük bir kayıp serisiyle karşılaştığımızda ortaya çıkar. Bahis miktarı hızla artar. Örneğin, 10 başarısızlık serisinden sonra, bir sonraki bahis 1.024 TL olmalıdır ve aslında, 1.023 TL zaten kaybedilmiştir. Bu durumda on birinci atışta doğru tahminde bulunursak son kazancımız sadece 1 TL olacak, ancak potansiyel kaybımız çok artmış olur. Bu tür bir oyun sadece oyuncunun sınırsız sermayesi varsa başarılı olabilir, bu yüzden bu stratejiler kumarhaneler için belki uygunken, trading için değildir.

“Oyuncuların ana sorunu, pozitif beklentiye sahip bir oyun bulmaktır. Oyuncunun, bunun yanı sıra, bahislerinin boyutunu yönetmeyi öğrenmesi, yani para yönetimi gereklidir. Finansal piyasalarda sorun benzer, ancak daha karmaşıktır. Yatırımcı olarak adlandırılan oyuncu, risk-getiri ilişkisinin maksimizasyonunu arar.”

– Edward Thorp

Anti-Martingale veya Ters-Martingale Stratejileri

Bu kategoride, Martingale’in tam tersini yapacağız: kazanan bir işlem sonrası bahsi artıracağız ve kaybeden bir işlem sonrasında bahsimizi azaltacağız. Böylece, kayıp serisi geldiğinde karlarımızı koruyacak ve kazanan serilerde onları çalıştıracağız.

Bu stratejiler, traderların kullanması gereken, piyasanın en bilinen ve test edilmiş yöntemlerindendir. En büyük risklerden biri asimetrik kaldıraçtır, ki bunu bir başka yazıda ele alacağız.

Özsermaye Değerleme Modelleri

Farklı para yönetimi stratejileri, trading hesabının toplam sermayesine atıfta bulunur. Bu sermayeyi değerlendirmek için üç farklı model geliştirilebilir: Core Equity, Total Equity ve Reduced Total Equity.

para yönetimi

Her modelin işleyişi şu şekildedir:

  1. Core Equity Modeli: Bu model tüm modellerin en basitidir çünkü sadece bir pozisyon açmak için gerekli miktarı dikkate alır. Özsermayemiz, yatırımların her birine ayrılan başlangıç miktarlarından başlangıç sermayesini çıkardığımızda hesaplanır, bu miktarların nasıl geliştiği önemli değildir.
  2. Total Equity Modeli: Bu modelde, özsermaye seviyesi, nakit olarak mevcut olan toplam ve tüm açık pozisyonların değeri dikkate alınarak hesaplanır. Bu değerler pozitif veya negatif olabilir.
  3. Azaltılmış Toplam Özsermaye Modeli: Bu model, önceki iki modelin bir kombinasyonudur. Core Equity Model’deki gibi bir pozisyon açarken, bu miktarı başlangıç toplamından çıkarırız, ancak bunu böyle bırakmayız ve olası kaybımızı azaltan veya bir karı garanti eden bir stop loss’tan faydalanan herhangi bir miktarı ekleriz. Bu, en karmaşık modeldir.
para yönetimi

Bir işlem hesabının değerlendirmesi ve yedi farklı yatırımın ardından ne olduğuna dair örnek:

  • İlk olarak, 5.000 TL değerinde bir pozisyon alırız.
  • İkinci olarak, 4.000 TL değerinde bir pozisyon alırız.
  • İlk yatırımımız zarar bölgesine girer ve değeri 2.000 TL olur.
  • İkinci yatırım planlandığı gibi ilerler, 6.000 TL değerine ulaşır ve izleyen stopumuz en fazla 1.000 TL kaybı garanti eder.
  • İlk pozisyon kar bölgesine geri döner ve şimdi 11.000 TL değerindedir; izleyen stopumuz şimdi bize 8.000 TL karı garanti eder.
  • 6.000 TL değerinde üçüncü bir pozisyon alırız.
  • Son bir şans eseri, ilk pozisyonumuz kar hedefimize ulaşır ve 5.000 TL, 12.000 TL’ye dönüşür, bu yüzden pozisyonu 7.000 TL karla kapatırız.

Bu yazı boyunca ele aldığımız gibi, trading başarısı; sağlam trading sistemleri, etkili para yönetimi stratejileri ve güçlü bir psikolojik disiplin ile mümkündür. Her biri, piyasalardaki performansınızı doğrudan etkileyen kritik faktörlerdir. Özellikle para yönetimi, sermayenizi korumanıza ve çoğaltmanıza olanak tanıyan bir araçtır. Bu yüzden, bu alanlarda kendinizi sürekli geliştirerek ve öğrenerek piyasalarda uzun vadeli başarıya ulaşabilirsiniz.

Önerilen Bibliyografya

  • Ryan Jones, “The Trading Game”, Wiley and Sons, 1999.
  • Nauzer J. Balsara, “Money Management Strategies for Futures Traders”, Wiley and Sons, 1992.
  • Ralph Vince, “Para Yönetiminin Matematiği”, Wiley and Sons, 1992.
  • Edward Thorp, “Kumarın Matematiği”.
  • Edward Thorp, “Blackjack, Spor Bahisleri ve Borsada Kelly Kriteri”, 1997.
  • J. Edward Crowder, “Eğlence ve Kar İçin Casino Kumarı”, Writer’s Showcase, 2000.
  • Van K. Tharp, “Finansal Özgürlüğünüze Doğru İşlem Yapın”, McGraw-Hill, 1999.
  • Van K. Tharp, “Para Yönetimi Üzerine Özel Rapor”, IITM, 1997.
  • David Stendahl, “Portföy Analizi ve Para Yönetimi Atölye Eşlikçi Rehberi”.
  • J. L. Kelly, “Bilgi Oranının Yeni Bir Yorumu”, 1956.
  • Burke Gibbons, “Paranızı Yönetme”, Active Trader Magazine, 2000.
  • Sherwin Kalt, “Yatırımın İflas Olasılığı”, S&C, 02/1985.
  • Bob Pelletier, “Martingale Para Yönetimi”, S&C, 07/1988.
  • James William Ferguson, “Martingales”, S&C, 02/1990.
  • James William Ferguson, “Ters Martingales”, S&C, 03/1990.

Sık Sorulan Sorular (SSS)

Martingale ve Anti-Martingale Stratejileri Nedir?

Martingale, kayıplar sonrasında bahis miktarını artırarak büyük sermayeyi riske atar. Anti-Martingale ise, kazançlar sonrasında bahisleri artırarak karları korur ve riski azaltır.

Para Yönetimi Acemi Traderlara Nasıl Yardımcı Olabilir?

Para yönetimi, riski kontrol etmeye ve duygusal kararları önlemeye yardımcı olur, bu da genel trading deneyimini iyileştirir.

Para Yönetimi ve Trading Sistemleri Arasındaki Fark Nedir?

Para yönetimi, pozisyon boyutlandırmaya ve riske odaklanırken, trading sistemleri ne zaman işleme girilip çıkılacağını tanımlar.

İlgili Makaleler