Yatırım Yapılacak En İyi Para Piyasası ETF’leri

Çok Kısa Vadeli veya Parasal Sabit Getirili Menkul Kıymetler ETF'leri, Trump hükümetinin tarifelerinin merkez bankalarının faiz oranları üzerindeki kararlarına neden olduğu hareketler nedeniyle önem kazanmıştır.

Geçmiş yıllardaki enflasyon nedeniyle Merkez Bankaları tarafından faiz oranlarının hızla yükseltilmesi bu tür ETF'lerin Sabit Getirili (SG) kısmını daha iyi yönetmek isteyen portföyler veya hatta Sabit Getirili Menkul Kıymetler merdivenleri için çok gerekli olduğunu açıkça ortaya koydu.

Şimdilerde faiz oranlarının yönü konusunda daha fazla belirsizlikle çok kısa vadeli sabit getirili bu parasal ETF'ler birçok tür strateji için çok yönlü bir araç olmaya devam ediyor.

Parasal ETF'leri analiz etmek yatırımcılara- yatırımcılar yüksek getiriler aramasa da- yüksek volatilite dönemlerinde güvenlik ve likidite sunabilecek savunmacı yatırım seçeneklerini tanıma imkânı verir.

Parasal ETF'ler Nedir ve Neden Yatırım İçin Caziptir?

Parasal ETF'ler genellikle yatırım derecesine sahip çok kısa vadeli Sabit Getirili Menkul Kıymetler portföyüne sahiptir, bunlar:

• Devlet Tahvili
• Ticari Tahvil (çok kısa vadeli şirket ve banka borçları)
• Ters Repo veya Repo işlemleri

Portföyde bulundurmak için çok kullanışlıdırlar. Çünkü SG Portföyümüzü oluşturmamıza yardımcı olur, zamanlama çeşitliliğini artırır ve faiz oranı riskini azaltır. Düşük süreleri sayesinde aynı zamanda hisse senedi düşüşlerine karşı iyi bir tampon sağlamaya devam ederler.

Süre, faiz oranlarındaki değişikliklere karşı fiyat duyarlılığıdır

2022'de faiz oranları hızla yükseldiğinde SG'nin değeri düştüğü için SG'ye karşı forumlarda ve "bilgi" platformlarında birçok görüş ve soru gördüm. SG'li tahvillerin işe yaramadığı veya yapması gerekeni yerine getirmediği ya da gerçekten düşünüldüğü kadar güvenli olmadığı yönüyle eleştirildi.

"Sorun" her zaman detaylarda yatar ve bazen gerçeği çarpıtmak ve genellemek daha fazla beğeni almak veya bilişsel önyargılarımızdan yararlanmak için yaygındır.

Uzun vadeli ve uzun süreli sabit getirili menkul kıymetler sert bir şekilde düştü ancak çok kısa vadeli sabit getirili menkul kıymetler veya Para Piyasası ETF'leri için durum böyle değildi. Bunu aşağıdaki resimde görebiliriz:

Çok kısa vadeli sabit getirili menkul kıymetler, Para Piyasası ETF'leri tarafından temsil edilen, 2022'de hisse senetleri düşerken tampon olma hedefine mükemmel bir şekilde ulaştı. %2,11 nominal getiri ve %0,22 maksimum düşüş ile işini çok iyi yaptığını doğruladı.

Elbette, enflasyonu aşamadı ama gerçekçi olmalıyız, burada sihir yoktu. Daha yüksek bir getiri için tampon değerinden fedakarlık etmemiz gerekirdi.

Para Piyasası ETF'leri ile 60/40 bir portföy, 2022'nin ayı piyasasında birçok portföyden daha iyi performans gösterdi.

Mevcut Bağlamda Para Piyasası ETF'leri

Mevcut bağlamda Amerika Birleşik Devletleri Merkez Bankası (Fed) enflasyonla mücadele için agresif bir artış döngüsünün ardından faiz oranı politikasında en yüksek noktaya ulaşmış gibi görünüyor.

Fed'in nihayetinde faiz oranlarını düşürmeye başlaması beklenirken bu süreç yavaş olabilir ve enflasyonun kontrol altında olduğuna dair net sinyaller göstermesine bağlı olacaktır. Ayrıca, ekonomi beklenenden daha dirençli olduğunu kanıtladı. Bu durum Fed'in faiz oranlarını daha uzun süre yüksek tutacağı beklentilerini artırıyor (önemli kesintilere geçmeden önce).

Ultra kısa vadeli veya para piyasası sabit getirili menkul kıymet ETF'leri, çok yakın vadeli enstrümanlara yatırım yaparak faiz oranı dalgalanmalarına daha az maruz kalır. Bu yaklaşım vade riskini azaltır ve getiri eğrilerindeki ani hareketlere karşı daha fazla koruma sağlar.

FED faiz oranlarını düşürmeye başlarsa bu ETF'lerin kısa vadeli doğası portföyleri hızla ayarlamayı ve daha uzun vadeli ve süreli yatırımlar yapmayı mümkün kılar. Bu durum profilimiz ve ufkumuz izin verdiği sürece geçerlidir. Daha sık yeniden yatırım yapma esnekliği, orta ve uzun vadeli tahvillerin riskini azaltmaya yardımcı olur.

Geçen yıl birçok kişinin maruz kaldığı risk birçok analistin FED'in yılın son çeyreğinde faiz oranını düşüreceğini yanlış tahmin etmesi ve uzun vadeli tahviller almaya başlamayı yanlış önermesi idi. Sonunda bu bahis 2024'te negatif olarak sonuçlandı.

Bu nedenle para piyasası ETF'leri sabit gelirli portföylerin bir parçası olmalı veya yerine herhangi bir para piyasası fonu olmalıdır.

En İyi Para Piyasası ETF'leri

İşte son 3 yılın birikimli getirisine göre filtrelenmiş en iyi 5 para piyasası ETF'sinin listesi.

iShares USD Ultrashort Bond UCITS ETF USD (Acc)

• TER: % 0.09
• 3 Yıllık Getiri: %17.19
• ISIN: IE00BGCSB447
• Ticker: OM3G

JPMorgan USD Ultra-Short Income UCITS ETF USD (Dist)

• TER: % 0.18
• 3 Yıllık Getiri: %16.34
• ISIN: IE00BDFC6Q91
• Ticker: JPPS

Xtrackers US Treasuries Ultrashort Bond UCITS ETF 1C

• TER: % 0.06
• 3 Yıllık Getiri: % 15.09
• ISIN: IE00BM97MR69
• Ticker: XT01

JPMorgan BetaBuilders US Treasury Bond 0-1 yr UCITS ETF USD (Acc)

• TER: % 0.07
• 3 Yıllık Getiri: % 15.01
• ISIN: IE00BJK3WF00
• Ticker: BBLL

iShares USD Treasury Bond 0-1yr UCITS ETF (Acc)

• TER: % 0.07
• 3 Yıllık Getiri: % 14.98
• ISIN: IE00BGSF1X88
• Ticker: IBC1

Xtrackers US Treasuries Ultrashort Bond UCITS ETF 1C

Bu ETF, ABD hükümetinin kısa vadeli tahvillerini takip eden ve 1 ila 3 yıl vadeli, AAA dereceli, dolar (USD) cinsinden olan FTSE US Treasury Short Duration endeksini kopyalamayı amaçlar.

• TER: % 0.06
• ISIN: IE00BM97MR69
• Ticker: XT01

ETF Maruziyeti

Xtrackers US Treasuries Ultrashort Bond UCITS ETF 1C (ISIN: IE00BM97MR69) ABD hükümeti tarafından ihraç edilen ve ABD doları cinsinden olan tahvillere yatırım yapar. Sabit faizli tahviller için vade bir ay ile bir yıl arasında değişken faizli tahviller için ise bir ay ile üç yıl arasındadır. Referans endeksine dahil edilebilmesi için tahvillerin dolaşımda en az 5.000 milyon USD tutarında olması gerekmektedir.

Portföy özelliklerine gelince ETF 77 farklı pozisyonu elinde tutar 0.37 etkin süre ve 0.39 değiştirilmiş süre ile düşük süre riski ve faiz oranlarındaki değişikliklere karşı hızlı ayarlama kapasitesini yansıtır.

Ayrıca, en kötü senaryoya kadar getiri (Yield to worst) %4.28 ve ortalama kupon %3.09 sunar.

Yield to Worst (YTW) veya En Kötü Senaryoya Kadar Getiri bir yatırımcının tahvil ihraççısının yatırımcı için en olumsuz tarihte erken itfa veya ön ödeme seçeneğini kullanması durumunda alabileceği en düşük yıllık getiri oranını gösteren bir ölçüdür.

Bunlar portföydeki ana pozisyonlarıdır:

Getiri

ETF'nin borsada işlem görmeye başladığından beri performansı bu şekilde olmuştur. FED'in 2022'deki agresif faiz artışları sırasında performansı olağanüstüydü ve SG portföyünü yönetme tavsiyesini takip edenler portföyün bu kısmında büyük kayıplar yaşamadılar.

Unutulmamalıdır ki bu ETF birikimlidir ve bu nedenle temettülerin otomatik olarak yeniden yatırılması- referans oranlar biraz düşse bile- yükseliş eğiliminde olmasına yardımcı olur.

ETF İncelemesi

Bu para piyasası ETF'si mevcut belirsizlikle birlikte düşük volatilite riskiyle rekabetçi getiriler elde etmek için iyi bir alternatiftir. En düşük TER'lerden birine sahiptir ancak temel para birimi USD ve portföydeki tahviller de USD cinsinden olduğundan eğer korumasız satın alırsak kur riskiyle karşı karşıya kalırız Bu dikkate alınması gereken çok önemli bir noktadır.

Bir faiz merdiveninin ilk basamakları için ve savunmacı bir profille idealdir ancak kesinlikle bir portföydeki tek faiz varlığı olmamalıdır.

En çok aldığım sorulardan biri faiz oranları düştüğünde bu tür ETF'ler veya Para Piyasası Fonları ile ne olacağıdır .

Gelecekteki davranış içinde bulunduğumuz bağlama ve faiz oranlarının neden düştüğüne bağlı olacaktır.

Eğer faiz oranları 2008 krizi veya 2020 covid krizi gibi bir kriz nedeniyle düşerse bu tür ETF'ler/Fonlar çok iyi performans gösterirler. Çünkü çok fazla sermaye en güvenli olana yönelir ve bu neredeyse her zaman USD cinsinden çok kısa vadeli tahvillerdir. Tarih tekerrür ederse bunun bu şekilde olasılığı yüksektir.

Eğer faiz oranları başka nedenlerle düşüyorsa o zaman para piyasası fonları enflasyondan biraz daha iyi performans gösterir yani alım gücünü korur ve biraz daha fazlasını sağlar ancak orta ve uzun vadeli tahvillerin çok altında kalır.

Yazarın Görüşü

Makale ve Rankia içinde ve dışında yaptığım diğer yorumlarda belirttiğim gibi para piyasası veya çok kısa vadeli ETF'ler bir tahvil merdiveninin temel bir parçasıdır ve merdiven, faiz oranı ve enflasyon riskini azaltmak için yukarı veya aşağı gitmelerine bakılmaksızın uygulayabileceğimiz en iyi stratejilerden biridir.

Faiz oranlarının düşme olasılığının yüksek olduğu doğru, bu yüzden birçok kişi artık para piyasası ETF'lerini çekici bulmuyor ve faiz oranları düştüğünde fiyat artışından yararlanmak için tamamen daha uzun vadeli ve olgunlaşma süreli ETF'lere geçmek istiyor.

Yukarıdaki durum piyasayı iyi takip ediyorsak ve bunu başarıyla yapmış bir geçmişimiz varsa iyidir. Çünkü birçok kişi bunu yapmaya çalışıyor ve son 3 yıldır çok kötü sonuçlar alıyorlar.

Ben hiçbir zaman piyasayı takip etme veya all-in, all-out bahisler yapma taraftarı olmadım. Bu nedenle para piyasası ETF'leri bir tahvil merdiveni olan ve bu varlıkla tamponlama arayan bir portföyde hâlâ bir yere sahiptir ancak belki de ağırlık artık 2022 ve 2023 başlarında önerdiğim kadar büyük olmamalıdır. 3 ila 5 yıllık basamaklar inşa etmek için iyi bir zaman olduğunu düşünüyorum.

Farklı bir para biriminde bir para piyasası ETF'si seçersek döviz kuru riskini de üstlenmiş olacağız. Ya da döviz korumalı bir tanesini seçebiliriz.

SSS