Harry Browne Kalıcı Portföy Stratejisi: Güvenle Yatırım Yapın

Hiç zaman ne olursa olsun sizi nispeten sakin tutabilecek bir hisse senedi portföyüne sahip olmayı düşündünüz mü? Size belirli bir karlılık eşiği sunan ve özellikle bu enflasyonist dönemlerde, yıllar boyunca biriktirilen serveti koruyarak mali muhafazakarlığı önceliklendiren bir şey? İşte bu yazımızda size sunacağım stratejinin yaratıcısı olan Harry Browne üzerine olan Kalıcı Portföyü kitabı (The Permanent Portfolio) ve felsefesi hakkında konuşacağız.

harry browne portföy

Harry Browne Kimdir?

Harry Browne, finansal vizyonu ve yatırım stratejileri ile tanınan, finans ve yatırım dünyasında benzersiz bir figürdü. 1933 doğumlu olan Browne, resmi bir finans eğitimi almasa da, genç yaşta piyasalar ve ekonomi hakkında keskin bir anlayış sergiledi.

Kalıcı portföyün yaratıcısı Harry Browne

1960’larda, Browne, altın standardının sonunu öngörerek dikkat çekti; bu görüş o dönemde radikal ve anti-sistem olarak değerlendirildi. Altın standardı, ABD dolarının değerinin doğrudan altının değerine bağlı olduğu bir para sistemiydi. Ve sonuçta, tahmini doğru çıktı çünkü 1971’de Başkan Richard Nixon nihayet doların altına dönüştürülebilirliğine son verdi.

Browne, bu büyük para politikası değişikliğini sadece tahmin etmekle kalmadı aynı zamanda bu durumu sermayeleştirmeyi başardı. Altın standardının sona ermesi, politikacıların para basma ve para birimini “şişirme” konusunda doyumsuz bir iştaha sahip olacaklarını ve bu durumun tüm yanlışları için ödeme yapacaklarını anlamıştı; bu da aynı on yıl boyunca yüksek enflasyona ve dolayısıyla altın fiyatlarında artışa yol açacaktı.

Gerçekten de, 1970’lerde ABD’nin enflasyon oranlarına bakıldığında; iki kez %10’u aştığı görülmektedir.

1970'lerde ABD enflasyon oranı,

Yaptığı şey basitti; Nixon’ın duyurusundan önce altına yatırım yaptı. Sonuç olarak, altının değeri arttığında önemli bir servet elde etti.

Ayrıca, ilginç bir bilgi olarak, Browne 1996 ve 2000 yıllarında iki kez Libertarian Parti’den başkan adayı oldu (ABD’deki üçüncü en çok oy alan parti). O dönemde, parti içinde başka bir ateşli militan da film yönetmeni Clint Eastwood’idi.

Ancak ekonomik olayları öngörme ve bunlardan para kazanma başarısının ötesinde, Browne en çok korumacı ve koruyucu yatırım yaklaşımıyla tanınır. Yatırım felsefesi, olağanüstü getiriler arayışı üzerine değil, serveti koruma üzerine odaklanmıştı. Browne için, yatırım hızlı bir şekilde zengin olmak hakkında değil, uzun vadede ve her türlü ekonomik zorluğa karşı serveti güvence altına almak hakkındaydı.

Kalıcı Portföy: Nedir?

Kalıcı Portföy, Harry Browne tarafından geliştirilen bir yatırım stratejisidir. Bu stratejinin temel amacı, sermaye büyümesini sağlarken çeşitli ekonomik döngülerde koruma sunmaktır. Farklı ekonomik koşullarda değişik performanslar gösteren varlık sınıflarını dengeli bir şekilde dağıtarak, riske ve oynaklığa karşı dengeli bir portföy oluşturulması hedeflenir.

Kalıcı Portföy Nasıl Çalışır?

Kalıcı Portföy, dört ana varlık kategorisine eşit olarak bölünmüştür:

  • Hisse Senetleri
  • Uzun Vadeli Tahviller
  • Altın
  • Nakit

Her bir finansal varlık kategorisi portföyün yalnızca %25’ini oluşturur. Bu dört farklı varlık kategorisi birbirini tamamlayarak farklı ekonomik senaryolara karşı portföyün dengede kalmasını sağlar.

Bu stratejinin temel fikri, ekonomik döngünün hangi aşamasında olursa olsun (refah, enflasyon, deflasyon veya resesyon), portföyün en az bir kısmının başarılı performans göstermesidir. Böylece, Browne, Kalıcı Portföy ile yatırımcılara ekonomik belirsizliklere karşı bir tür sigorta sağlamayı hedeflemiştir.

Browne’a Göre Ekonomik Döngünün Aşamaları

Browne’a göre ekonomik döngü dört faza ayrılır. Bu dört tür varlığa yatırım yaparak, döngünün herhangi bir aşamasını dengelemeyi hedefleriz. İşte bu senaryolar:

Senaryo 1: Refah

Bu senaryoda ekonomi büyür, faiz oranları düşer—bazen sıfıra kadar inebilir—ve işsizlik azdır ve bu fırsatlardan yararlanma zamanıdır.

Bu durumda hisse senedi piyasası cazip karlar sunarken, tahviller de iyi getiriler verebilir. Diğer taraftan, altın ve özellikle nakit, portföyün istikrarını sağlayan varlıklar olacaktır.

Senaryo 2: Enflasyon

Enflasyonun arttığı dönemlerde, altın yatırımcının hayat kurtarıcısı olur.

2021 yılının Nisan-Mayıs aylarında başlayan enflasyon dalgalanmaları sırasında, altının ons fiyatı bazı durumlarda 1.800 Euro’yu aşarak %20’den fazla değer kazandı. Bu senaryoda nakitteki paranız enflasyon nedeniyle değer kaybederken, hisse senedi piyasası kısa vadeli faiz artışları beklendiğinde zorlanabilir.

altın fiyatı

Bu şekilde, Harry Browne’ın Kalıcı Portföy stratejisi, yatırımcıların farklı ekonomik koşullar altında bile varlıklarını korumalarına olanak tanıyan, dengeli ve çeşitlendirilmiş bir yaklaşım sunar.

Senaryo 3: Para sıkıntısı

Merkez bankaları faiz oranlarını artırma yoluna gidecek, kredi imkanları giderek azalacak, ekonomik aktivite yavaşlayacak ve bu durum aniden gerçekleşirse bir durgunluk bile yaşanabilir.

Bu senaryoda, para sıkıntısı çekildiğinde ve durgunluk riski ortaya çıktığında, yüksek likiditeye sahip olmak en büyük avantajınız olacaktır. Bu durum, olası bir piyasa çöküşünde veya düşük fiyatlarla karşılaşıldığında altın veya hisse senetleri gibi değerli varlıkları ucuza satın almanıza olanak tanır.

Bir diğer seçenek ise, merkez bankası faiz oranlarındaki artışlardan faydalanabileceğiniz Hazine bonoları veya banka mevduatları gibi likit varlıklara yatırım yapmaktır.

Senaryo 4: Deflasyon

Durgunluk sonucu tüketimde azalma meydana gelir ve bu da deflasyona yol açar. Merkez bankaları ekonomiyi canlandırmak amacıyla faiz oranlarını düşürmeye başlar ancak bu, hemen bir iyileşme getirmez.

Bu durumda, ikincil piyasada orta vadeli tahviller en iyi yatırım seçenekleriniz arasında yer alır. Faiz oranları sıfıra düşerse, yeni ihraç edilen tahvillerin getirileri düşük kalacaktır; bu durumda, ikincil piyasadaki eski tahviller değer kazanır ve bunları yüksek bir fiyattan satma imkanı sunar.

Kalıcı Portföy Yıllar Boyunca Ne Kadar Karlı Oldu?

Bu muhafazakar strateji yıllar içinde gerçekten karlı mıydı? Cevap, evet, oldukça karlıydı.

Başarının anahtarı, getiri arayışından ziyade varlık yönetimindeki temel fikirlere odaklanmaktır. Harry Browne, enflasyonu göz önünde bulundurarak %4–5 arasında bir hedef getiri belirlemiştir.

Icaria Capital tarafından yapılan bir araştırmaya göre, 1972 ve 2022 yılları arasında Harry Browne’ın kalıcı portföyü, yıllık ortalama %7–9 getiri sağlamıştır. Bu, son derece muhafazakar bir profildir ve aynı dönemde büyük riskler alarak %20 ortalama getiri sağlayan Warren Buffett ile kıyaslandığında dikkate değerdir.

harry browne portföy karlılık
harry browne portföy karlılık

Ancak, bu sonuçlar dolar bazında hesaplanmış bir portföye dayanmaktadır, bu nedenle döviz kuru riski göz ardı edilmiştir.

Pratikte Kalıcı Portföy Nasıl Yapılandırılır?

Bu, önemli bir sorudur. Başlamak için, hatırlamanız gereken şey sadece dört tür varlık birleştirmeniz gerektiğidir. İşleri basitleştirmek için, bu varlıkları döviz kuru riskini minimize etmek amacıyla Avrupa bazlı seçeceğiz.

Likidite

Son derece muhafazakar bir yaklaşımla, yatırım yapmanız gerekenler:

  • Banka mevduatları: Mümkün olan en yüksek faiz oranlarıyla, %2 ile %3 arasında
  • Hazine bonoları
  • Kısa vadede, Almanya, Avusturya veya Hollanda gibi ülkelerden yüksek kredi kalitesine sahip devlet borçları

Sabit Gelir

Önceki bölümlerde bahsedildiği gibi, yatırım stratejisi olarak kısa vadeli yerine uzun vadeli hükümet borçlanma araçları tercih edilmelidir. Yüksek kredi notuna sahip ülkelerden, özellikle risk primi ölçütü olarak kabul edilen Almanya’nın 10 yıllık tahvilleri bu kategori için uygun bir seçenektir.

Yatırımcıların sıklıkla karşılaştığı bir diğer karar noktası ETF’ler ve endeksli fonlar arasındaki seçimdir.

👉Bu karmaşık kararı verebilmeniz için hazırladığımız kapsamlı rehbere göz atabilirsiniz: “Endeks Fonları vs. ETF’ler“.

Değişken Gelir

Burada iki seçeneğiniz bulunmaktadır:

  • Son 50 yılın en güçlü Avrupa şirketlerinden bazılarını seçerek stok yatırımı yapabilirsiniz. Örneğin, Nestlé, Lindt, Danone veya LVMH gibi şirketler uzun vadede istikrarlı büyümeleri ve kısa vadede sağladıkları temettüler ile yatırımcılarına kazanç sağlayabilir.
  • Alternatif olarak, değer odaklı endeksli fonlarda yatırım yapabilirsiniz.

Altın

Altın yatırımı için en güvenli yöntem, ons veya altın sikke satın almak ve bunları güvenli bir yerde saklamaktır. Ancak bu yöntem herkes için uygun olmayabilir. Alternatif olarak, fiziksel altınla desteklenen ETC’lere yatırım yapabilirsiniz, bu seçenek çok daha likittir.

Yatırım portföyünüzün her bir varlık kategorisinde %25 ağırlığa sahip olması idealdir. Ancak, ekonomik döngülerin gerektirdiği durumlarda, örneğin likidite sıkıntısı yaşanan dönemlerde, hisse senetleri yerine mevduatlara daha fazla ağırlık verebilir ve hisse senetleri oranını %15’e düşürebilirsiniz.

👉 Altın ve altına yatırım olanakları hakkında daha fazla bilgi edinmek için yazımızı okuyabilirsiniz: “Altına Yatırım Yapmak: Hisse senetleri, ETF’ler, Yatırım Fonları ve Fiziki Altın

ETF Örnekleri

İşte size bazı önerilen ETF’ler:

  • Lyxor US Treasury 10+Y (DR) UCITS ETF – Dist
    • ETF Türü: Uzun vadeli tahvil
    • ISIN: LU1407890620
  • iShares Germany Government Bond UCITS ETF (Dist)
    • ETF Türü: Uzun vadeli tahvil
    • ISIN: IE00B5V94313
  • WisdomTree Physical Gold
    • ETF Türü: Fiziksel altın
    • ISIN: JE00B1VS3770
  • Xtrackers EURO STOXX Quality Dividend UCITS ETF 1D
    • ETF Türü: Temettü Değer Şirketleri
    • ISIN: LU0292095535

👉 ETF’leri daha güzel seçmek istiyorsanız bu yazımızı okuyabilirsiniz: “ETF nasıl seçilir?

Özet

Kalıcı portföy, çeşitli ekonomik senaryolara uyum sağlayarak her duruma karşı koymak için muhafazakar bir strateji üzerine kurulmuştur. Bu portföy, riskleri çeşitlendirerek minimize etmeyi ve dengeli bir yatırım yapmayı hedefler. Peki, siz bu stratejiyi nasıl değerlendiriyorsunuz? Kendi yatırım stratejinize nasıl uygulayabilirsiniz? Yorumlarınızı bekliyoruz.

Yatırımcılar kalıcı portföy dağılımlarını ayarlayabilir mi?

Evet, yatırımcılar kalıcı portföy dağılımlarını değişen ekonomik koşullara uyum sağlamak üzere ayarlayabilirler.

Harry Browne kalıcı portföyünün ana hedefi nedir?

Ana hedef, yatırımları dengeli bir şekilde yönetmek ve çeşitlilik yoluyla riski azaltmaktır.

Kalıcı portföy muhafazakar yatırımcılar için uygun mudur?

Evet, kalıcı portföy, riski minimize etme ve dengeli yatırım yapma prensipleriyle muhafazakar yatırımcılar için uygundur.

İlgili Makaleler