Warren Buffett Emekli Oluyor: Yatırımcılara Bıraktığı 5 Önemli Ders

Warren Buffett, efsanevi “Omaha Kahini”, Berkshire Hathaway CEO'luğundan ayrılacağını yıl sonunda doğruladı ve yatırım konglomeratının başında altmış yılı aşkın bir süreyi tamamladı. 94 yaşındaki Buffett son Berkshire 2025 yıllık hissedarlar toplantısını emekliliğini duyurmak ve kararın düzenli bir geçişi sağlama ve “şirketin benden çok daha uzun süre hayatta kalmasını sağlama” ihtiyacına yanıt verdiğini açıklamak için kullandı.

Böylece onun halefi zaten belli: 62 yaşındaki Greg Abel, 1999'dan beri şirkette kilit bir figür olan ve sigorta dışı operasyonlardan sorumlu mevcut başkan yardımcısı CEO olarak yönetimi devralacak. Seçim, Buffett'ın yıllardır hissedarlara ilettiği süreklilik mesajını güçlendiriyor. Yatırımcı, cumartesi günü yapılan yıllık toplantıda “Greg, Berkshire için uygun yargı, enerji ve tutku kombinasyonuna sahip” dedi.

Ancak Buffett tamamen kopmayacak. Yönetim kurulu başkanı olarak kalacak —ki bu rol, vurguladığı gibi, “stratejik danışmanlıklar için müsait olmasını ve organizasyonun kültürünü korumasını” sağlayacak— ve günlük yönetimi devredecek. Berkshire, bu yapının piyasalara güven vermeyi ve grubu karakterize eden merkezi olmayan tarzı korumayı amaçladığını belirten bir açıklama yaptı.

Sağlığı yerinde olmasına rağmen, yatırımcı yaşın ağırlığını kabul etti:

“Hiç kimse ölümsüz değildir; en iyi miras, ben artık burada olmadığımda geminin sağlam bir dümenle yol almasını sağlamaktır.”

Beklendiği gibi haber hem kendi çevresinde hem de yabancılar arasında sürpriz yarattı ancak kendisi 2024'te “zamanın yaklaştığını” zaten belirtmişti. Her durumda Berkshire Hathaway hisseleri seans sırasında %6'ya kadar geriledi ve postmarket'te başladığı noktada kapanış yaptı.

Buffett'ın En Büyük Mirası: Berkshire Hathaway

Warren Buffett'ın mirasını, Berkshire Hathaway ve neredeyse iflasın eşiğinden başarıya ulaşan hikâyesi olmadan anlamak mümkün değildir.

Bu şekilde Warren Buffett 10 Mayıs 1965'te Berkshire Hathaway'in kontrolünü ele aldığında düşüşte olan bir tekstil tezgahından biraz fazlasını satın aldı. Bugün o isim, BNSF trenlerinden Apple'ın devasa hisse paketine kadar 189 işletmeyi kapsayan yaklaşık 1,15 trilyon USD değerinde bir holdingi taçlandırıyor.

O zamandan beri A sınıfı hisse senedi %5.500.000'den fazla değer kazandı: başka bir deyişle her bir başlangıç doları yaklaşık 55.000 USD oldu. Sonuç olarak S&P 500'ün temettülerle %10,4'üne karşılık son 65 yılın CAGR (bileşik yıllık büyüme oranı) %19,9 oldu.

Aynı bileşik faiz “Omaha Kahini”nin kişisel servetini açıklar. 37 yaşında (1967) serveti yaklaşık 10 milyon USD civarındaydı; bugün 94 yaşında ve hisse senetlerinin yarısından fazlasını bağışlamış olmasına rağmen serveti 168 milyar USD'yi aşıyor. Başka bir deyişle serveti yaklaşık 17.000 kat arttı ve %99'u 50 yaşını geçtikten sonra oluştu, zamanın sermayenin en iyi ortağı olduğunun yaşayan kanıtı.

Buffett'ın Yatırım Dersleri

Bununla birlikte onun ve ortaklarının yaratabildiği zenginliğin ötesinde tüm değeri hem ekonomik hem de entelektüel olarak toplumun geri kalanına aktarmayı başardığı bu beş öğretiyle özetliyoruz.

Yetkinlik Çemberi

Ünlü sadece anladığın şeylere yatırım yap sözüyle özetlenir.

Buffett için muhasebe netliği ve kolayca açıklanabilir iş modeli pahalı hatalara karşı en iyi sigortadır. Bu yüzden “peçeteye çizemediği” şirketlere asla dokunmadı ancak Coca‑Cola (KO), McDonalds (MCD) veya American Express (AXP) gibi basit —ve kârlı— şirketlere güçlü bir şekilde yatırım yaptı.

“Hendek” (rekabet avantajı) Olan Şirketleri Ara

“Hendek”, kârlılığı koruyan ve birçok şekilde ortaya çıkabilen bir siperliktir: sosyal değeri nedeniyle neredeyse tekrarlanamaz markalar, yenilmez maliyetler, engelleri yükselten düzenlemeler veya kendiliğinden güçlenen ağlar.

Buffett, hendeğin her yıl genişlemesini talep eder. Bu yüzden Apple —yapışkan ekosistem— veya Marmon'un tuğlaları ve endüstriyel nişleri için bir tercih bulunur.

Güvenlik Marjı ile Satın Al

Ben Graham'dan alınan bu ilke hesaplanan içsel değerin altında ödeme yapmayı teşvik eder.

Güvenlik marjı kendi önyargılarından ve başkalarının oynaklığından yatırımcıyı koruyan “yastık” olarak tanımlanabilir: şirketin değeri 100 ise, Buffett 70–80'e satın almaya çalışır.

1964'teki salata yağı skandalından sonra American Express'i (AXP) en kârlı yatırımlarından birine dönüştürdü.

Karşıt Olun

Özellikle karşıt bir duruş sergilemedi ancak maksimum irrasyonellik durumlarında rahat hissetmediği de doğrudur.

Ve bu durumu kariyeri boyunca birkaç kez maksimum belirsizlik veya acı anlarında önemli pozisyonlar açıp kapatarak gösterdi. Örneğin 2008 paniği sırasında Goldman Sachs'a 5 milyar USD enjekte etti ve aksine 2021'de coşku zirveye yaklaştığında teknoloji hisselerini azalttı. Sır, riskin kendisinde değil ona ödenen fiyattadır.

Her zaman bunu şu cümleyle özetledi:

Başkaları açgözlü olduğunda korkak, başkaları korktuğunda açgözlü ol.

Piyasanın mevcut sıcaklığını öğrenmenin iyi bir yolu CNN tarafından günlük olarak hazırlanan Korku ve Açgözlülük Endeksi ( Fear & Greed Index ) aracılığıyla mümkündür.

Genel Ekonomik Durumu İzleyin

2001 yılında Buffett Göstergesi (piyasa değeri/GDP) çıkardığından beri bunu "değerlemelerin nerede olduğunu bilmek için muhtemelen en iyi metrik" olarak nitelendirdi. Birçok analist bu oranı makro bir termometre olarak danışmaktadır.

Ve bu arada günümüzde 2024'te %200'ün üzerine çıkarak zirvelere çok uzak değil ancak son aylarda %180–%190 bölgesine geri çekildi yine de tarihsel standartlara göre yüksektir. Bu da Berkshire'ın son dönemdeki ihtiyatını ve 334 milyar USD'lik yüklü nakit rezervini açıklıyor.

Sonuç olarak böyle bir geçmişle Berkshire Hathaway'in CEO'luk görevinden Buffett'ın çekilmesi sadece bir dönemi kapatmıyor: Greg Abel'e, Buffett'ın her mayıs ayında hissedarlarına özetlediği üç temel direk üzerine inşa edilmiş bir değer yaratma makinesini koruma görevini bırakıyor: disiplin, sabır ve bileşik faizin büyüsü.

Sıkça Sorulan Sorular - SSS