Japonya’ya Yatırım Yapmak

Geçtiğimiz Şubat ayında Japonya borsası, 1989 Aralık seviyelerini aşarak tarihi zirvelere ulaştı. Japon hisse senedi piyasası uzun bir uykunun ardından uyanıyor ve küresel yatırımcıların dikkatini çekiyor. Bu canlanma, rastlantısal bir durumdan ziyade uzun vadeli dayanıklılığı artırabilecek yapısal değişikliklerin bir işareti olarak görülüyor.

Japon Piyasası Hakkında Görüşler

Deflasyonist bir ekonomiden sürdürülebilir büyüme aşamasına geçiş, yatırımcıların Japonya'nın uzun vadeli potansiyeline olan güvenini artırıyor. Deflasyondan enflasyona geçiş, bu dönüşümü tetikleyen temel bir katalizör olarak öne çıkıyor.Onlarca yıl süren durgunluğun ardından Japon hükümeti, enflasyon ölçütlerini %2'nin üzerine çıkarmayı başardı ve bu durum sağlam bir ekonomik toparlanmayı yansıtıyor. Makroekonomik ortamın iyileşmesi ve şirket karlarına yönelik olumlu beklentilerle birleşen bu ivme, Japon piyasası için umut verici bir gelecek vaat ediyor.

Son dönemdeki yükselişe rağmen Japon borsası, tarihi ortalamalarının hemen üzerinde işlem görüyor ve bu durum daha fazla büyüme için alan bırakıyor. 80'lerin sonundaki balon dönemi ile bugünkü değerlendirmeler arasındaki fark, piyasanın balon bölgesinden uzak olduğunu gösteriyor. 1989'da Nikkei, küresel hisse senedi piyasasının %37'sini oluşturuyordu ve şirketlerinin son 12 aydaki karlarının 60 katına işlem görüyordu. Ayrıca defter değeri üzerinden fiyatı (PBR) 8 katından fazlaydı. Şu anda, 2024'te %17'den fazla artışla Nikkei 225, 16 kat F/K oranıyla işlem görüyor ve endeksteki birçok şirketin fiyatı defter değerinin altında.

Japon şirketlerinin güçlü bilançoları, sağlam nakit akışı ve artan temettü ödemeleri, bu olumlu görünümü destekleyen ek faktörlerdir. Yenin dolar karşısında değer kaybetmesi, Japon ihracatının rekabet gücünü artırdı ve gelecekte yenin kademeli olarak değer kazanmaya devam etmesi bekleniyor. Japon hükümeti, Nippon Bireysel Tasarruf Hesabı (NISA) gibi yerel yatırımcılar için mali önlemler başlattı. Bu önlemler, yeni bir enflasyon ortamında sermayenin değerini korumak için Japonların tasarruflarını hisse senetleri dahil olmak üzere reel varlıklara yönlendirmeyi amaçlıyor.

👉 Nikkei 225 Endeksi: Nedir ve Nasıl Yatırım Yapılır?

Japonya'ya Yatırım Yapmak Neden İlginç Olabilir?

Değerlemeler: 

• Japon piyasası şu anda 16 kat fiyat-kazanç (F/K) oranı ve 2 kat defter değeri üzerinden fiyatıyla tarihi ortalamalarının biraz üzerinde bulunuyor. Son dönemdeki artışa rağmen değerlemeler, diğer uluslararası borsalara kıyasla hala cazip görünüyor.

Teşvikler ve Düzenlemeler: 

• NISA gibi bireysel yatırımcılar için mali teşvikler ve kurumsal yönetişimi iyileştirmeye yönelik düzenleyici adımlar, Japon pazarının çekiciliğini artırıyor. Bu önlemler, yatırım için elverişli bir ortamı destekliyor ve yatırımcı güvenini perçinliyor.

Büyüme Potansiyeli: 

• Enflasyonist bir senaryoya geçiş ve iş dünyası büyüme beklentileri, ülke ekonomisinin büyümesini destekliyor.

Japonya Hisse Senedi Fonları

İşte şu anda Japon piyasasından yararlanmak için en ilgi çekici bulduğum fonlardan biri:

Nomura Funds Ireland plc - Japan Strategic Value Fund Class A EUR

• ISIN: IE00B3XFBR64
• Yönetici: Nomura (Japon)
• Strateji: Temel analiz odaklı hisse senedi seçimi, sektörel veya sermaye kısıtlaması olmadan hem büyük hem de küçük ve orta ölçekli şirketlere yatırım (orta ölçekli şirketlere sermayenin %28'i).
• Felsefe: Değer odaklı, piyasa fiyatları içsel değerinin altında olan hisseleri nicel ve nitel analizlerle belirleme.
• Amaç: TOPIX endeksini yıllık %3 oranında geçmek ve %10 civarında volatiliteye sahip olmak.

Fonun sektörel dağılımı ve tarihsel performansı aşağıda sunulmuştur.

Not: Fonla alakalı daha fazla bilgi için Nomura Funds'ın yayımladığı rapora bakabilirsiniz.

Fidelity Funds - Japan Value Fund A-Acc-EUR

• ISIN: LU0413543058

Bu Fidelity fonu da bir değer yatırımı felsefesini benimsiyor. Yönetim ekibi, şirketlerin içsel değer analizine büyük önem veriyor. Bilançonun sağlamlığı, nakit akışı ve kar büyüme potansiyelini göz önünde bulundurarak, değerinin altında işlem gören hisseleri belirlemeye odaklanıyorlar. Ayrıca sermaye getirileri ve karların istikrarı gibi göstergeleri de değerlendirmeye alıyorlar.

Değer seçimi yükselen analize dayansa da, portföy oluşturulurken döviz kurları, faiz oranları ve emtia fiyatları dahil olmak üzere makroekonomik risklere maruz kalma yönetiliyor. Aşırı risklerden kaçınırken, varlık seçimi yoluyla değer katmayı hedefliyorlar.

Fonun sektörel dağılımı ve tarihsel performansını aşağıda görebilirsiniz.

M&G (Lux) Japan Smaller Companies Fund EUR A Acc

• ISIN: LU1670715975

M&G (Lux) Japan Smaller Companies Fund EUR A Acc, Russell Nomura Mid-Small Net Return Index'te yansıtıldığı gibi, küçük Japon şirketlerinin hisse senedi piyasasının performansını beş yıllık bir süre içinde geçmeyi hedefliyor.Varlıklarının en az %80'i, merkezi veya ana faaliyeti Japonya'da olan daha küçük şirketlerin hisse senetlerine yatırılıyor.

Genel olarak fon yöneticisi 50'den az şirkete sahip ve hisse senedi fiyatlarının şirketin sürdürülebilir karlarının değerini tam olarak yansıtmadığına inandığı şirketleri seçiyor.

Bu fon, küçük ve orta ölçekli Japon şirketlerine yatırım yapmayı ve uzun vadede büyümelerinden yararlanmayı hedefleyen yatırımcılar için uygun olabilir.

Fonun sektörel dağılımı ve tarihsel performansını aşağıda görebilirsiniz.

Japonya Endeksli Fonlar

Pictet-Japan Index P EUR

• ISIN: LU0474966750

Pictet-Japan Index P EUR Endeks Fonu, Pictet Asset Management tarafından yönetilen ve MSCI Japan Endeksi'nin performansını takip etmeyi amaçlayan bir fondur. Bu endeks, Japonya'daki büyük ve orta ölçekli şirketlerin performansını ölçer. Bu fon, pasif yönetimli bir yaklaşımla Japon hisse senedi piyasasına yatırım yapmak isteyenler için cazip bir seçenektir.

Fonun sektörel dağılımı ve tarihsel performansını aşağıda görebilirsiniz.

Vanguard Japan Government Bond Index Fund USD Acc

• ISIN: IE0032915443

Vanguard Japan Government Bond Index Fund USD Acc, pasif yönetimli bir yatırım yaklaşımı benimseyen ve Bloomberg Japan Government Float Adjusted Bond Index'in performansını takip etmeyi hedefleyen bir fondur. Endeks,yatırım yapılabilir seviyede olan ve vadesi bir yıldan uzun olan Japon devlet tahvillerini içerir.

Fonun tarihsel performansı aşağıdaki gibidir:

Japonya Sabit Getirili Fonlar

Japonya'da uzun yıllardır uygulanan ultra genişleyici para politikası nedeniyle faiz oranları sıfıra yakın seyrediyor. Bu durum, Japon kamu borcunun getirilerini oldukça düşük kılıyor. Ayrıca son zamanlarda ülkede enflasyonun artması ve Japonya Merkez Bankası'nın (BoJ) genişleyici para politikasını ve getiri eğrisi kontrolünü terk etme olasılığı, Japon devlet tahvillerinin fiyatının faiz artışları karşısında değer kaybedebileceği anlamına geliyor.

Avro yatırımcıları için, Avrupa hükümet ve kurumsal borçlarında pozitif getirilerin olduğu bir dönemde Japon borcuna yatırım yapmak çok cazip olmayabilir. Çünkü hem döviz kuru riski alıyorlar hem de Japonya'da faiz artışları konusunda belirsizlikler bulunuyor. Bu belirsizlikler, Japon tahvillerinin fiyatını olumsuz etkileyebilir.

Biz yine de, ilginizi çekebilecek bir sabit getirili fon örneğini yazımıza ekledik:

Eurizon Fund - Bond JPY LTE Class Unit R EUR Birikim

• ISIN: LU0090978643

Eurizon Fund- Bond JPY LTE Class Unit R EUR Birikim fonu, öncelikle yerel para birimi olan Japon yeninde ifade edilen Japon kamu tahvillerine yatırım yapar. Kredi derecelendirmesi ve değerlerin vadesi genellikle referans endeksiyle aynıdır.

Japonya'ya Yatırım Yapmanın Avantajları ve Dezavantajları

Japonya'ya yatırım yapmak, portföy çeşitlendirmesi ve büyüme potansiyeli yüksek bir piyasaya erişim gibi avantajlar sunar. Makroekonomik ortamın iyileşmesi, bireysel yatırımcılara yönelik vergi teşvikleri ve şirket karlarına ilişkin olumlu beklentiler de göz önünde bulundurulması gereken faktörler arasındadır.

Dezavantajlar arasında ise 2024 başında yaşanan teknik resesyonun yarattığı ekonomik belirsizlik ve Japonya Merkez Bankası'nın para politikasına bağlı riskler sayılabilir.

Rankia'nın Görüşü

Japonya'ya yatırım yapmanın, şu anda portföylerde yer bulabilecek bir seçenek olduğunu düşünüyoruz. Piyasanın son dönemdeki yükselişi dikkate alınmalı, ancak temeller hala sağlam görünüyor. Para birimi, değerlemeler, düzenleyici ve iş ortamı gibi faktörler, Japon piyasasını desteklemeye devam edebilir.

Sonuç olarak Japon hisse senedi piyasasının uyanışı, portföylerini çeşitlendirmek ve dönüşüm içinde olan bir ekonominin büyüme potansiyelinden yararlanmak isteyen yatırımcılar için bir fırsat sunuyor.