Temettü için Hisse Senedi Satın Almak Mantıklı mı?

Nakit olarak hisse senedi satın alırken kazanç sağlamanın iki temel yolu bulunur: değer artışı ve temettüler. Büyük büyüme potansiyeli olan şirketlerin hisseleri, gelecekteki fiyat artışından kar elde etmek isteyen yatırımcılar tarafından "al ve tut" stratejisiyle tercih edilir. Ancak pasif gelir hedefleyenler için temettüler daha cazip bir seçenektir.

Bu yatırım stratejisi, daha muhafazakar yatırımcılar ve uzun vadeli hedefleri olanlar için uygundur. Her yıl düzenli bir ödeme alarak, hisse senedi fiyatlarındaki dalgalanmalardan etkilenmeden, sabit getirili bir yatırım aracına benzer bir getiri elde etme imkanı sunar. Peki, sadece temettü getirisi için hisse senedi almak ne kadar mantıklı bir yaklaşım?

Neden Temettü Dağıtılır?

Borsada kazanç elde etmenin iki temel yolu vardır. Birincisi ve en yaygın olanı, değer artışı olarak bilinen hisse senedi fiyatlarının yükselmesidir. Bu, basitçe bir hisse senedini daha yüksek bir fiyata satmak anlamına gelir. Ancak bu yöntemin riski, sonuçların öngörülemez ve değişken olmasıdır. Yatırım yaptığımız hisse senedinin değer kazanıp kazanmayacağını önceden kestiremeyiz.

İkinci yöntem ise, temettüler aracılığıyla daha öngörülebilir bir getiri elde etmektir. Bu yöntemin avantajı, kısa vadeli fiyat dalgalanmalarından etkilenmemek ve hissedar olarak düzenli ödeme almaktır.

Temettüler, bir şirketin karının, gelecekteki büyümeye yatırmak yerine hissedarlarına dağıttığı kısımdır. Şirket ne kadar karlıysa, hissedarlara o kadar fazla temettü dağıtılır.

Temettüler birçok yatırımcı için cazip olsa da, her şirket temettü ödemez. Peki, neden bazı şirketler temettü dağıtır?

Hissedarlarla Kar Paylaşımı

Temettüler, şirketlerin yatırımcılarla karlarını paylaşma yöntemidir. Şirketler, yatırımcılara kısa vadede getiri sağlayarak yatırımlarını sürdürmelerini teşvik etmek için temettüleri kullanabilir. Ancak bunun için gerçekten paylaşılacak bir karın olması gerekir. Genellikle köklü ve istikrarlı gelir elde eden şirketler temettü ödeme eğilimindedir.

Yeni Yatırımcıları Çekmek

Temettüler, yeni yatırımcıları çekmek için de etkili bir yöntemdir. Hisse senedi fiyatından bağımsız olarak tekrarlayan bir gelir elde etme imkanı sunarlar. Özellikle piyasanın durgun olduğu dönemlerde, temettüler yatırımcılar için daha cazip hale gelir. Yüksek temettü ödeyen şirketler, bu dönemlerde daha fazla ilgi görür.

Bazı şirketler yıllık temettü öderken, bazıları üç aylık veya aylık ödeme yapar. Bir şirketin karının ne kadarını temettüye ayırdığını gösteren orana ödeme oranı (payout ratio) denir. Bu oran, bir hisse senedinin temettüsünün uzun vadede sürdürülebilir olup olmadığını değerlendirmek için önemli bir göstergedir.

Sonuç olarak, sadece temettü getirisi için hisse senedi almak, özellikle pasif gelir arayan ve uzun vadeli yatırımcılar için mantıklı bir strateji olabilir. Ancak, herhangi bir yatırım kararında olduğu gibi, temettü yatırımlarının da riskleri ve avantajları vardır. Şirketin finansal durumu, sektördeki konumu, temettü geçmişi ve gelecekteki büyüme potansiyeli gibi faktörler dikkatlice değerlendirilmelidir.

Neden Bazı Şirketler Temettü Ödemez?

Her şirketin temettü ödemediğini unutmamak gerekir. Bazı şirketler temettü dağıtmamayı tercih ederler. Bu kararın arkasında büyüklükleri, yeni ürün geliştirme çalışmaları, faaliyet gösterdikleri sektör gibi çeşitli faktörler yatabilir. Ancak temelde, bir şirketin temettü ödememesinin nedeni, projelerini geliştirmek ve büyümek için ihtiyaç duyduğu fonları elde tutmaktır.

Genellikle "büyüme" odaklı şirketler, karlarını şirketin gelişimi ve genişlemesi için yeniden yatırarak temettü dağıtmazlar.Bu durumda hissedarlar için ödül, hisse senedi fiyatlarındaki değer artışı olur.

Özellikle teknoloji hisselerinde bu durum sıkça görülür. Örneğin, Amazon (AMZN), Tesla (TSLA) veya Alphabet (GOOG) gibi şirketlere yatırım yapanlar temettü almazlar. Ancak bu şirketler, karlarını şirketlerini geliştirmek için kullandıklarından, hisse senedi fiyatlarındaki değer artışı ile yatırımcılarına kazanç sağlarlar. Eğer büyüme hedeflerine ulaşır ve pazar paylarını artırırlarsa, hisseleri borsada daha değerli hale gelir ve bu da yatırımcıları ödüllendirir.

Ayrıca, yatırımcılara kar payı dağıtmak yerine hisse geri alımı yapmayı tercih eden şirketler de vardır. Bu işlem sayesinde, hisselerini elinde tutan hissedarlar gelecekte şirketin daha büyük bir yüzdesine sahip olacak ve hisse başına kar daha yüksek olacaktır.

Temettü Dağıtmanın Olumlu ve Olumsuz Yönleri

Temettü Dağıtmanın Olumlu Yönleri

Gördüğümüz gibi, temettü dağıtımı herhangi bir ortak standardı takip etmez ve her şirket, nakitini yeniden yatırım yapmak veya kar dağıtmak konusunda özgürdür. Birçok yatırımcı, temettülere dayalı yatırım stratejisini, sadece hisse senedi değer artışını beklemekten daha güvenli bir alternatif olarak görür. Ayrıca, yatırımcılar elde ettikleri likidite ile ne yapacaklarını seçme özgürlüğüne sahip olabilirler ve bunu daha çekici buldukları yeni fırsatlara tahsis edebilirler. Temettü dağıtımının lehine olan bazı argümanlar şunlardır:

1. Temettüler Karlılık Kaynağı Olarak: 

Günümüzde birçok yatırımcı, hisse senedi değer artışının karlılığın büyük kısmını sağladığı bir piyasa ortamını deneyimlemiştir. Ancak borsaların durgun olduğu dönemlerde, temettü getirisi ana kazanç kaynağı haline gelir. 1930'dan 2017'ye kadar, temettüler S&P 500 endeksinin toplam getirisinin yaklaşık %42'sini oluşturmuştur.

2. Temettü Büyüme Hisseleri Borsayı Geride Bıraktı: 

Sezgilere aykırı gibi görünse de, temettü ödeyen ve sürekli artıran şirketler, tarihsel olarak temettü ödemeyen hisseleri performans açısından geride bırakmıştır.

3. Artan Temettü Yatırım Stratejisi Hatalardan Kaçınabilir: 

Uzun vadede borsada kârlılığın en büyük düşmanı insan duygularıdır. Kaliteli şirketlere veya ETF'lere yatırım yaparak, sabırlı olarak ve en kötü zamanlarda satmadan yatırımcılar uzun vadede daha iyi sonuçlar elde edebilirler. Bu bağlamda, temettü ödemeleri, piyasaların zor bir dönemden geçtiği zamanlarda psikolojik olarak da destekleyici bir rol oynar.

Temettü Dağıtımının Olumsuz Yönleri

1. Neden Bazı Şirketler Temettü Ödemez?

Birçok şirket, özellikle yüksek büyüme potansiyeli olan sektörlerde faaliyet gösterir. Bu şirketler, hissedarlarına temettü dağıtarak sermayelerini azaltmayı göze alamazlar çünkü büyük yatırımlar yapmaları gerekir. Bu yeniden yatırımlar, rakiplerinin gerisinde kalmamak ve her yıl büyüyerek hissedarlar için değer yaratmak amacıyla gerçekleştirilir.

Çoğu zaman, hissedarların yatırımlarından periyodik getiri elde etmek istediklerinde bazı hisselerini satarak (bir tür otomatik temettü gibi) kazanç sağlayabilecekleri söylenir. Ancak bu durumda temettüyü yeniden yatırmak zorunda kalmazlar ve vergi ile ek maliyetlerden de kaçınırlar. Şimdi temettü dağıtımına karşı bazı argümanlara bakalım:

2. Temettüler Bedava Para Değildir

Bir şirket temettü ödediğinde, bu temettünün değeri hisse fiyatından düşülür. Örneğin, bir şirket hissedarlarına 50 milyon TL temettü öderse, şirketin değeri 50 milyon TL azalır. Bu durumun kârlılık üzerinde gerçek bir etkisi olup olmadığı,temettü yanlısı ve karşıtı yatırımcılar arasında tartışmalı bir konu olsa da, temettünün hisse fiyatından düşülmesi bir gerçektir.

3. Temettüler Vergi Açısından Verimli Değildir

Temettülerin aleyhine olan noktalardan biri vergi ödemesiyle ilgilidir. Her temettü aldığımızda, Vergi Dairesi'ne gitmek zorunda kalırız. Buna karşılık, bir şirket temettü dağıtmaz ve karı yeniden yatırırsa, bileşik faizden yararlanabilir ve sadece ihtiyaç duyduğumuzda satabiliriz.

4. Daha Az Çeşitlendirme

Dünya genelinde temettü ödeyen şirketlerin sayısı son on yıllarda azalmaktadır. Bu, yalnızca bu tür şirketlere yatırım yaparsak yatırım çemberimizin daraldığı ve portföyün çeşitlendirilmesini etkilediği anlamına gelir.

• 1991 yılında, dünya genelindeki hisselerin %71'i temettü ödüyordu.
• 2012 yılında, dünya genelindeki hisselerin sadece %61'i temettü ödüyordu.

Temettü Dağıtan Şirketler

Türkiye'de de yatırımcısına düzenli temettü ödeyen şirketler arasında köklü ve güçlü finansal yapılarıyla bilinen firmalar yer almaktadır.

• Enerji: Tüpraş (TUPRS), sektörün önde gelen oyuncularından biri olarak karlılık ve temettü dağıtımında istikrarlı bir performans sergilemektedir. 
• Bankacılık: Garanti BBVA (GARAN) ve Akbank (AKBNK), yüksek temettü verimleriyle yatırımcıların ilgisini çeken bankalardandır.
• Holdingler: Koç Holding (KCHOL), çeşitli sektörlerdeki yatırımlarıyla elde ettiği karı hissedarlarıyla paylaşma konusunda güçlü bir geçmişe sahiptir. 
• Telekomünikasyon: Türk Telekom (TTKOM), sektördeki güçlü konumu ve istikrarlı karlılığı sayesinde temettü yatırımcıları için cazip bir seçenektir.

Bu şirketlerin yanı sıra,  Sabancı Holding (SAHOL), Ereğli Demir Çelik (EREGL), Doğuş Otomotiv (DOAS) ve Ford Otosan (FROTO) gibi şirketler de düzenli temettü ödemeleriyle bilinen diğer önemli şirketler arasında yer almaktadır.

Temettü Dağıtan Şirket Örnekleri

Düzenli temettü ödeyen tanınmış şirketlerden bazıları şunlardır:

Bazı şirketler, uzun yıllar boyunca istikrarlı bir şekilde temettü ödemelerini artırmış ve hatta kriz dönemlerinde bile bu ödemeleri sürdürmeyi başarmıştır. 25 ve 50 yıl boyunca kesintisiz temettü ödeyen bu seçkin şirket gruplarına sırasıyla "Temettü Aristokratları" ve "Temettü Kralları" denir. Coca-Cola ve Johnson & Johnson bu şirketlere örnek olarak gösterilebilir.

👉 Temettü kralları ve temettü aristokratları hakkında daha fazla bilgi edinmek için yazımızı okuyabilirsiniz: "Temettü Kralları: Nedir ve Kimlerdir?"

Temettü Dağıtmayan Şirketlere Örnekler

Temettü dağıtmayan tanınmış şirketlerden bazıları şunlardır:

Not: Şirketlerin temettü politikaları zaman içinde değişebilir. Güncel ve doğru bilgi için finansal kaynakları kontrol etmek önemlidir.

İlginizi çekebilecek makaleler:

• Temettü Portföyü Nasıl Oluşturulur?: ETF’ler, Fonlar ve Hisseler
• Temettü Verimi (Yield) Nedir ve Nasıl Hesaplanır?
• En İyi Temettü Hisseleri : Türkiye ve Avrupa

Sonuç

Temettü dağıtan hisseler, düzenli gelir arayan veya istikrarlı ve artan kâr geçmişine sahip bir portföy oluşturmak isteyen birçok yatırımcı için cazip bir seçenektir. Ancak, tüm şirketler temettü ödemez ve bir şirketin kar payı dağıtmaması, onun daha az çekici olduğu anlamına gelmez. Yatırımcılar olarak, portföyümüzde hangi hisselere yer vereceğimizi ve nedenini, stratejimize ve finansal hedeflerimize göre belirlemeliyiz.

Bir hisseyi sadece temettü dağıtmadığı için göz ardı etmemek gerekir. Belki de geleceği parlak olabilir. Aynı şekilde, bir şirketin bugün temettü ödemesi, bu ödemenin uzun vadede sürdürülebilir olacağının garantisi değildir. Bazı şirketler, yeterli nakit üretmemelerine rağmen sadece hissedarlara olan tarihi taahhütlerini sürdürmek adına temettü ödemeye devam edebilirler.

Sonuç olarak, bir şirkete yatırım yaparken sadece temettü kriterine odaklanmamalıyız. Bunun yerine, şirketin nasıl para kazandığını, gelecekteki beklentilerini ve nakit kullanımını kapsayan daha kapsamlı bir analiz yapmalıyız. Getiri temettü yoluyla da elde edilebilir, ancak bu, yatırım kararında tek belirleyici faktör olmamalıdır.